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专访野村证券史家龙:持续看好电商板块,抖音等将直播从“秀场”带向大众

www.xnlete.cn    时间:2020-06-13 13:25   来源: 金融界   关键词:证券,电商,直播,大众

2020年即将过半,疫情让全球各行业都受到不同程度冲击。互联网行业也不能幸免ldquo;黑天鹅rdquo;,但显然其孕育着更多的机遇。从复工复产阶段的协同办公,到火爆的在线教育,以及全民参与的直播带货,互联网无不独领风骚。从网易、京东回港股募资金额超预期,以及美团点评股价接连冲高直指万亿港元市值也能看出,市场对于互联网行业依旧信心满满。

6月12日,《每日经济新闻》记者也专访到了野村中国互联网与新媒体股票研究部主管史家龙,他分享了有关疫情之后,中国2020年互联网行业的最新研究。

在史家龙看来,电商是互联网行业中最大的板块。对于其中细分的生鲜电商,此次具有转折性的意义。ldquo;生鲜和快消品,作为电商企业一直难啃的骨头,这次之后一定可以获得更大的市场渗透率。rdquo;

史家龙表示,陌陌、YY(欢聚时代)等上市直播企业一季度并没有取得很好的成绩,反而是抖音、快手这些短视频平台迅速切入直播,获得了巨大的市场声量。ldquo;以往的直播更多的形式是秀场直播,用户门槛稍微高点,抖音、快手这些平台通过短视频推广直播,实际上大大降低了直播的门槛,让直播更加大众化。rdquo;

生鲜电商板块潜力巨大 NBD:互联网板块中,受疫情影响最大的是哪些领域?

史家龙:OTA在线旅游行业受到了巨大的冲击,以至于到今天还没有恢复到正常水平,仍然处于负增长状态。此外,今年一季度,电商的物流以及货品供应链受到了很大的冲击。

NBD:您更好看哪些互联网板块的未来?

史家龙:看好电商板块。电商在整个零售行业的渗透率目前是25%左右,还有非常大的市场空间,之前有阿里巴巴这样的巨头,然后又诞生了京东,以及拼购为主的拼多多,这么多年电商领域总有新的玩家出现,也总有新的玩法。再则,中国的零售市场规模太大了,有着惊人的消费力,电商渗透率提高一个百分点就意味着带来的是千亿级别的市场规模,这是我长期看好中国电商市场的重要原因。

另外,特别看好生鲜电商,此次疫情对于生鲜电商行业具有转折性的意义。疫情教育了用户的更多生鲜到家的使用习惯,之前也出现了爆炸性的增长。生鲜和快消品,作为电商企业一直难啃的骨头,这次之后,一定可以获得更高的市场渗透率。

还有一个看好的领域是互联网娱乐板块。短视频风口已经起来,抖音被全民所用也就两三年的时间,短视频行业的用户增速和用户时长尤其表现突出,已经威胁到长视频平台的用户时长。短视频也变成一个很好的销售渠道,电商可以通过短视频的形式提高售卖率。电商之外,餐饮业、旅游业都可以借助平台更好地推销自己,与目标客户产生连接,以提高转换率。

此外,我还看好游戏行业。游戏行业已经发展了近20年,在宏观经济的发展中,游戏行业往往有很大的韧劲,具有抗周期的特性。游戏行业在国内一直处于强监管之下,特别是2018年甚至一度出现了暂停游戏版号审批的情况,这实际上迫使一部分小游戏公司退出。从今年年后的情况来看,版号审批速度更加合理化了,甚至在疫情最严重的二月份也放行了一批新游戏。个人看来,游戏行业中有值得持续关注的投资标的。

不认为直播会颠覆常规电商 NBD:您认为直播电商会颠覆传统的电商模式吗?

史家龙:直播电商现在大家还处于一个尝试的过程,疫情这么大的一个黑天鹅事件,厂家销售都受到负面的影响,所以只要能够促进销售,我相信厂家是愿意尝试各种各样的办法,包括直播电商。

我们看到近来各行各业都在用直播带货,没有什么不能够通过直播卖的,房子、汽车、火箭等等都在直播销售。如果最后销售情况并没有预期的那么明显,利润没有如预期增长,我相信大家会冷静下来。直播电商是一个很好的销售模式,不过我觉得不会颠覆常规的电商模式。

李佳琦、薇娅这些头部的带货网红,对品牌方有着很强的议价能力,能拿到很低的产品价格,吸引粉丝,然后创造惊人的销售数字。而不那么知名的主播,吸引力就会下降很多,这种新的模式如果得不到更多人复制的话,就不会成为新的主流业态。

NBD:抖音、快手也在年后开始强势介入直播,您怎么看?

史家龙:抖音与快手可以说大大降低了直播观众门槛。以往我们说的直播更多的是指秀场直播,秀场直播观众的门槛比较高,并不为所有用户观众能够接受、理解,或者能够欣赏这种秀场直播。抖音和快手的加入,一下子把直播变成了大众化线上的娱乐方式。

陌陌、YY这些直播平台,原本我们认为不会受到太多疫情的影响,从一季度实际表现来看,跟预期完全相反。从行业格局来看,抖音、快手这些短视频平台的现金流水已经超过了陌陌等传统直播公司,它们已经是陌陌、YY强有力的挑战者。

NBD:网易、京东在港交所二次上市均受到了资本的追捧,也吸收了特别多的市场资金参与。对于其他中概股来说,现在是回归的好时机吗?

史家龙:上市时机上往往追求ldquo;天时、地利、人和rdquo;,包括宏观环境、市场估值水平以及公司业务状态,这三个方面网易、京东的表现都很好。个人看来,最主要的还是看宏观环境,地缘政治是一方面,这些都直接影响市场投资人的情绪,也影响上市企业的估值,也就是融资规模。

回归港股一定程度上可以缓解中概股企业资产配置的风险。再则,这些企业估值会得到合理提升,内地投资人入手将更加便利。相对于纯粹的海外投资人,中概股企业的商业模式在港股市场更能获得投资人的理解和认可。

封面图片来源:视觉中国(行情000681,诊股)

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